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短期不雅点总结
中枢不雅点：中性 PP/PE价钱督察高位泛动，主要由于原油价钱坚挺类似供应端督察低位，但PP/PE价钱走势明显分化，分化主要由于供应互异以及丙烯乙烯强弱互异带来的影响，供应端5月下旬均有决策重启，但需求端淡季举座推崇偏弱，出口推崇较好。预期来看，国内供应督察低位但后期有增量预期，需求短期淡季关于价钱支捏有限，期货价钱波动主要受原油价钱影响，现货价钱受上游挺价以及低库存支捏，导致短期基差难跌，现货支捏期货，PP瞻望仍强于PE，短期瞻望督察高位泛动，链接关切L-P价差缩
供应：PE偏多 PP偏多 短期测验偏多，5月下旬决策重启增多，关切是否竣事。
需求：偏空 PP/PE需求偏淡，下贱备货意愿不彊，主要需求增量仍在于出口。
油制现款流：PE偏多 PP偏多近期原油价钱督察强势，PP/PE利润督察偏低，估值偏低
煤制现款流：偏空 煤炭价钱捏稳，煤制聚烯烃利润推崇相对较好。
PDH利润：偏多 PDH利润近期再度走弱，丙烷价钱大幅走强，现时处于亏空。
MTO利润：偏多 MTO利润近期设立，现时仍处于同时偏低。
库存：PE中性 PP中性 上周去库，现时库存完全量不高。
国内供应链接大幅减少
PP/PE开工率链接大幅回落
PE开工率近期回升，戒指5月18日开工率82.6%，其中线性开工率占比28.2%。
PP安装开工率督察低位，戒指5月18日开工率72.2%，AG真人国际中国官网登录入口拉丝开工占比28.3%。
PE和PP测验均督察高位
PE测验损失量督察比年同时最高水平，上周测验增多损失量再度回升，分项来看高压测验损失量最大，本周跟着部分安装复产，PE测验损失量瞻望小幅回落。PP安装变动不大，PP测验损失量窄幅波动，现时测验安装仍较多。
PE月下旬重启决策增多
近期新增测验较多，多为短停，月下旬开动重启明显增多，关切竣事情况。
PP重启与测验并行
近期部分安装重启，但新增部分安装测验，举座测验安装仍较多。
需求淡季
下贱需求转淡，开工率小幅回落
包装膜企业按需采购
PE包装膜样本分娩企业周度原料天数环比加多2.0%，现时原料库存天数同比偏低。包装膜企业订单小幅加多但仍偏低，在线观看(无插件)世界杯比赛视频直播企业订单加多且原料库存同步加多，包装膜企业按需采购原料为主。
农膜需求季节性偏弱
农膜需求链接回落，春季农需旺季基本结尾，农膜企业订单天数下行，企业按需采购类似原料价钱高位导致补货意愿不彊，农膜企业原料库存天数跌至一天傍边。
PP：下贱开工率小幅回落
PP：塑编需求督察低位，企业补货意愿不彊
塑编企业订单天数偏低，近期小幅回落，5月15日当周塑编企业订单天数5.94天。
2026世界杯中国压球官网戒指5月15日当周，塑编企业原料库存917.9吨，制品库存712.2吨，塑编原料库存和制品库存均督察偏低，举座阛阓需求偏淡，下贱主动备货意愿不高。
PP：BOPP企业订单链接回落
BOPP企业订单链接回落，5月15日当周BOPP企业订单天数6.43天。
BOPP企业原料库存低位，制品库存小幅加多，原料高价禁绝下贱采购意愿，且终局需求偏弱导致制品累库。
小幅去库
PE：上游库存较高，买卖库存偏低
PP：上游去库，总库存不高
上游利润偏低
油制利润偏低，PP稍好于PE
PDH利润大幅走低，MTO利润小幅设立
PDH利润近期再度走低，主要由于丙烷价钱近期大幅反弹；MTO利润近期设立但仍处于同时偏低水平；煤制烯烃利润推崇较好，但外采甲醇安装利润偏低。
PE：出口利润督察较好
PP：出口利润督察较好
出口套利窗口仍在，但跟着国外部分安装冉冉追忆，表里价差小幅收窄。
PP/PE基差偏弱
基差督察偏强
近期PP/PE基差督察高位，其中PP基差推崇更强，主要由于供应追忆偏慢类似库存稍低支捏。短期关切供应追忆情况，以及淡季布景下库存变动，瞻望基差督察高位泛动。
PE月差走弱，PP月差走强
PE9-1月差近期小幅回落，近期供应冉冉追忆类似需求淡季导致近端预期转弱，短期链接关切供应追忆竣事情况，逢高反套为主。
PP月差捏续走强，现货支捏导致近端督察强势，月差近期冉冉走高，现时9-1价差处于比年来同时最高水平，关切内地安装追忆情况恭候反套契机。
L-PP价差链接回落
L-PP价差链接回落，PP仍然强于L，主要在于PP测验更多以及近期供应追忆不足预期，且原料端丙烯强于乙烯，关切后期国内安装变动。
均衡表
PE月度均衡表
PP月度均衡表
作家：汤剑林
从业阅历证号：F03117796
走动筹商证号：Z0019347
关联格式：[email protected]
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