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　　2026年春节事后，在生猪出栏压力之下，生猪现货价钱来到了曩昔十年最低水平。4月中旬，生猪现货价钱更是跌破了9元/公斤。从主产省份来看，云南省、贵州省均为国内生猪现货价钱廉价区域，现时云贵地区猪价为寰宇最低。凭据统计局数据，2025年我国生猪年出栏量71973万头，其中2025年云南全年生猪出栏3833.05万头，2025年贵州全年生猪出栏2061.22万头，区分占我国生猪年出栏量的5.3%及2.86%，二省臆度出栏占比寰宇为 8.2%。

　　5月12日-5月15日，咱们聚集访问了贵州、云南等多家鸿沟性衍生企业及肉食宰杀企业，路过贵阳-安顺-曲靖-昆明等地，就生猪行业现时产能去化情况、出栏体重、二次育肥、宰杀冻品等多个市集关怀的身分伸开调研。

　　一、当地生猪衍生企业出栏体重

　　衍生企业一出栏体重240-250斤，比较稳固，莫得变化。临近某衍生企业体重有所下跌，出栏体重230-240斤。宰杀企业一响应近期宰前体重120-124公斤。

　　衍生企业二现时出栏体重132-134公斤，以前在136-137公斤。

　　宰杀企业二响应面前体重240-250斤傍边，体重比较清静，年后体重较春节前有所下跌，春节前高的时分体重250-260斤。

　　二、母猪胎龄结构及更新情况

　　衍生企业一现时母猪胎龄3-5胎占比最多，40-50% ，0-1 胎占比百分之十几，5胎就运行淘汰。母猪年更新率35-40%，约2年半到3年完成一轮母猪更新。

　　衍生企业二响应母猪年更新率35%。

　　衍生企业三响应当今莫得胎龄衰退大的母猪，为了擢升坐蓐成果聘请快淘快补，尤其是在客岁故意润的时分。平均母猪一年2.2-2.3胎次。

　　三、生猪产能去化情况

　　从受访企业来看，衍生企业均暗示现时企业的母猪产能守护相对清静现象，莫得推崇出太强的母猪淘汰意愿，现时母猪淘汰仍以合适淘汰低效母猪为主。同期，后备母猪销售订单情况清楚母猪补栏意愿仍然尚可。咱们以为现时母猪淘汰意愿不彊，或与现时仔猪价钱仍能守护保本，AG真人国际中国官网登录入口且衍生企业均在一定过程参与了期货对冲来对育肥端进行锁价。

　　贵阳当地生猪衍生企业1暗示，当地淘汰母猪成交价钱扣头在8.5折傍边，扣头仍然比较高。从对市集判断来看，以为现时母猪淘汰了一部分，然而同期母猪补栏仍然比较积极。该企业的二元后备母猪销售订单如故排到了6/7月份傍边（该企业每年后备母猪销量5万头傍边）。企业面前的能繁母猪3.5万头，产能莫得增多，减少了1000-2000头，马上要补，衰退于能生息母猪存栏莫得变化。

　　衍生企业二暗示客岁莫得减产也莫得增产，本年隆重筹算为主，低效母猪不错合适减产。企业以为贵州地区母猪产能莫得太大变化。

　　衍生企业三暗示企业产能比较清静，从政府或计策层面来说也莫得太大压力。

　　四、衍生本钱及期货套保参与情况

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　　从企业衍生本钱来看，现时远月生猪期货订价仍能给出一部分合理利润，大部分企业均有适量参与期货套保的意愿和举止。

　　衍生企业一世猪衍生都备本钱（不商量期货对冲）为6.1元/斤，现款流本钱5.7元/斤。企业的套保比例比拟大集团要更高一些，是否参与套保主要看本钱和盘面价钱。

　　衍生企业二生猪衍生都备本钱11.9元/公斤，世界杯高清直播其中贵州场本钱比公司平均本钱要更低。隆重筹算，莫得多数参与套保，在期现聚集方面偏保守。

　　衍生企业三生猪衍生都备本钱12.1元/公斤，企业有积极参与生猪期货套保。

　　五、二次育肥情况

　　衍生企业一4月份生猪销售中，有30%比例销售给二次育肥群体。衍生企业二响应从国度运行调控生猪以来，集团关于销售给二育为止很严格，很少销售生猪给二次育肥群体。衍生企业三响应本年二次育肥莫得客岁多，该企业不行对出门售生猪给二次育肥群体，因为没法开饲养票。

　　六、宰杀及冻品库存情况

　　全体不错看到，本年猪价创下多年低点之后，冻品多数抄底入库，包括一些生猪行业外的资金也有进场囤冻品，现时宰杀场基本满负荷运行。下流猪肉加工企业如故基本在廉价区完周全年需求的七或者备货，后续冻品多数出的阶段仍会组成不小的压力。

　　宰杀方面，宰杀企业一客岁同期日宰杀量2600头，面前日均2800头。本年5月份日宰杀量较4月份有所下滑，日均减少300-400头。

　　冻品方面，集团型衍生企业一响应加工企业在上个月就作念了年度订单的70-80%或者六七成。表面上冻肉最多不错存24个月。下流消化渠说念包括肉成品加工，预制菜等等。宰杀企业一响应本年接了许多订单，3-4月份大型餐饮企业该囤的都囤了。宰杀企业二响应从客岁年底运行主动入库有增多，宰杀后的冻品径直进入集团在外省的冷库，现时分割如故满负荷运行，企业主动入库，分割鲜销率6成傍边。同期，企业响应宰杀分割后的副居品很难销售，主要受行业龙头企业比年来宰杀分割量不停增多冲击所致。企业三响应当地日宰杀量较平素需求跳动2000头，主如若因为有食物加工企业在多数入冻品。

　　冷库外租价钱，进出库装卸费20元/吨，冷库租出费2元/吨/天。

　　七、坐蓐成果变化

　　近几年生猪衍生坐蓐成果仍有比较赫然的擢升，主要原因一是企业在育种方面加大参加，二是企业在母猪更新方面领受快淘快补的策略，只保留坐蓐成果高的母猪，三是企业在坐蓐方面细腻化惩处。

　　衍生企业一母猪使用的是法系，法系恰当养大猪，同期法系产仔数也比较高。现时企业断奶仔猪天数为21~23天，仔猪体重6公斤（客岁7公斤，25-26天）。6公斤仔猪本钱价260-300元/头。PSY面前水平30，前几年28，有所提高。全程料肉比2.4-2.5，育肥死淘率1-2%，仔猪去世率1%以内。

　　衍生企业二2023年PSY水平在25-26，面前企业PSY在29-30，企业断奶仔猪本钱240-270元/头。全程料肉比2.5-2.6，全程出栏成活率95-96%。

　　衍生企业三最近几年PSY一直在擢升，25年增多最快，本年仍然比客岁增多了3%傍边。仔猪落地本钱260元/头，面前仔猪销售价钱能够遮蔽本钱。

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　　农居品组长  杨蕊霞  投资策动证号：Z0011333

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