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　　中信建投期货规划

　　分析师：胡鹏

　　期货从业信息：F03086797

　　期货交游商量从业信息：Z0019445

　　发布日历：2026年5月19日

　　期货交游商量业务履历：证监许可〔2011〕1461 号

　　纯碱

　　主要逻辑

　　供应（偏多）：本周纯碱供应环比下降。本周纯碱磨练安排加多，产量环比减少。下周纯碱磨练谋略加多，展望产量小幅下降。5月纯碱磨练安排加多，供应端压力削弱。

　　需求（偏空）：本周纯碱需求偏弱。近期重碱需求下降，轻碱需求略降。本周浮法玻璃燃烧1条产线、光伏玻璃冷修1条产线（此外个别企业堵窑口），近期浮法、光伏玻璃日熔量之和小幅下降。短期中下贱采购积极性一般，碱厂新订单抓稳。后期赓续原谅光伏玻璃和浮法玻璃产线变动情况。

　　库存（偏空）：本周纯碱库存加多。本周纯碱分娩企业库存、社会库存加多，总库存小幅加多。现时纯碱供应弥散姿首未改，产量环比下降，展望下周上游库存稳中略降。

　　策略

　　短期：偏弱颤动。现时纯碱基本面偏空，供应下降、需求转弱，光伏玻璃负反应利空纯碱价钱，短期价钱舛错颤动为主，SA2609短期参考1180-1260区间。 

　　中期：延续逢高沽祈望路。中期纯碱弥散压力难改，举座偏空对待，上游企业原谅反弹后的卖出套保契机，世界杯高清直播SA2609原谅1280-1330隔邻压力。

　　风险教导：需求超预期；战术超预期；磨练超预期等。

　　玻璃

　　主要逻辑

　　供应（中性）：本周玻璃供应加多。本周玻璃燃烧1条产线，产能诓骗率、产量环比略升。近期玻璃供应举座下降，日熔量同比下降约6.9%。短期玻璃供应举座下降，供应端压力防守，对价钱影响中性偏利多。 

　　需求（偏空）：本周玻璃需求偏弱。现时玻璃末端地产行业疲软，1-3月已毕面积增速下降约25%，4月玻璃深加工订单环比加多、同比下降约20%。近期玻璃下贱需求偏弱，投契需求变动不大，需求对价钱影响偏利空。后期需抓续原谅地产战术落地情况和对已毕端玻璃的影响。

　　库存（中性偏空）：本周玻璃库存大幅下降。本周玻璃产销率改善，分娩企业库存环比减少约9万吨、同比高潮约12%。近期玻璃神志略有好转，中下贱采购积极性回升，展望下周库存稳中略降。

　　策略

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　　短期：低位颤动。短期玻璃供需双弱，低估值配景下暂时颤动为主，09合约参考1030-1080区间。

　　中期：原谅低估值配景下作念多契机。中期玻璃价钱取决于冷修范围和战术情况，近期玻璃供应下降对远期合约变成撑抓，FG2609回落至1000-1030可尝试作念多。

　　风险教导：地产行业战术不足预期；冷修不足预期。

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牵扯剪辑：李铁民 24直播网