本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报说念

5月19日，深交所上市审核委员会将召开2026年第25次会议，审议洛阳轴承集团股份有限公司（下称“洛轴股份”）创业板首发事项。

洛轴股份前身为创建于1954年的洛阳轴承厂，是中国“一五”时辰156项重心工程之一，领有轴承行业惟一国度重心实验室，于今仍保捏着多项中国轴承行业记载。

这家始建于1954年、承载“共和国宗子”之名的老牌轴承企业，在混改完成近四年后，终于迎来了成本化的关键大考。

关连词，记者梳理招股书发现，洛轴股份光鲜的功绩数据之下，躲闪着多重结构性隐忧。

钞票欠债率达80%

洛轴股份的财务报表有一个解析的特征，高增长与高欠债并行。2023年至2025年，公司营业收入从44.41亿元攀升至60.34亿元，归母净利润由2.31亿元翻倍至5.29亿元，增速不可谓不亮眼。

但通达欠债栏，情况则严峻得多：评释期各期末，公司钞票欠债率折柳高达82.19%、79.43%和79.57%，持久在80%的红线凹凸踌躇。

更值得警惕的是，流动比率仅为0.99倍、1.01倍和1.07倍。流动比率=流动钞票/流动欠债，若该值低于1，意味着流动钞票无法阴私流动欠债，存在短期偿债缺口。具体来看，0.99倍标明每1元流动欠债背后仅有0.99元流动钞票，已出现偿付缺口；1.01倍和1.07倍虽略高于1，AG真人国际中国官网登录入口但安全旯旮极低，仍属于紧绷景况。总体而言，公司流动钞票拼集甚而无法阴私流动欠债，短期偿债压力断绝暴虐。

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“从公司个脾性况分析，洛轴股份高增长跟随高欠债，钞票欠债率持久保管在近80%，远超制造业企业60%的安全线，重复流动比率低于1.2告诫线，短期偿债压力出奇。同期应收账款占营收超45%，进一步压缩了现款流。一朝卑劣回款延伸或融资趋紧，极易激发短期资金链病笃甚而流动性危险。”知名财税审内行刘志耕对《中原时报》记者默示，从行业共性来看，24直播网洛轴股份的财务特征并非个案，而是轴承行业资金密集型特色的体现：固定钞票投资大、回款周期长，企业广泛依赖债务融资彭胀产能。这是高端装备制造业成长经由中靠近的共性挑战——以高欠债相沿高增长，在周期波动中博弈阛阓份额。

关连营业引温柔

比高欠债率更刺目的，是洛轴股份与关连方济源钢铁之间捏续且无数的采购交往。招股书线路，评释期内，公司向济源钢铁采购轴承钢等原材料的金额折柳高达7.00亿元、7.14亿元和6.23亿元，各期占采购总和的比例折柳为16.70%、16.81%和11.62%。

而天眼查线路，济源钢铁的施行箝制东说念主、董事长兼总司理李玉田，同期担任洛轴股份的董事。

更值得温柔的是，济源钢铁并非单纯的原材料供应商，其通过济源市民安科技有限公司（下称“济源民安”）盘曲捏有洛轴股份极端比例的股权。同期，李玉田也在济源民安担任实施董事兼总司理职位。

换言之，李玉田既是洛轴股份的董事，又是主要供应商的施行箝制东说念主，同期也曾盘曲推进。这种“三位一体”的身份，使得关连营业的公允性更难被外界考证。

股权冻结阴云

本次召募资金主要投向高速列车转向架轴承征战及诈欺、新动力轴承智能化坐蓐建立容颜、要紧时间装备配套精密轴承产业升级建立容颜、高端精密袖珍转盘轴承产业化建立容颜以及偿还银行贷款。召募资金投资容颜是基于公司现存业务需求而制定，故意于公司进一步普及主营业务智商，增强公司可捏续发展智商。

淌若说财务野心尚有改善空间，那推进层面的“硬伤”则更让阛阓挂念公司能否知足“股权明晰”这一刊行条目。招股书透露，2025年6月，洛轴股份收到江西省九江市中级东说念主民法院《协助实施见知书》，因九江银行与中航产投之间的相信纠纷一案，中航产投所捏有的洛轴股份4.995%股权被法院查封冻结，冻结期限为2025年6月17日至2028年6月16日。

按照《初次公征战行股票注册管制办法》第十二条，刊行东说念主的股份权属应当明晰，不存在导致箝制权可能变更的要紧权属纠纷。天然4.995%的捏股比例不组成控股推进或施行箝制东说念主，但接近5%的股权持久处于法则冻结景况，无疑给公司的股权强健性蒙上了暗影。招股书称：“戒指本招股证明书签署日，上述股权查封冻结事项尚未排除，若后续该事项未能妥善措置，公司将靠近股权结构变动的风险。”

关于上述问题，《中原时报》记者5月13日向洛轴股份发送采访函，戒指发稿记者未收到申报。

领有七十余年历史的“共和国宗子”能不行凯旋“通关”，5月19日的上市委会议行将给出谜底。关于洛轴股份而言，这不单是是一次IPO闯关，更是一场对“老国企转制”成色的全意见进修。

背负剪辑：麻晓超 主编：夏申茶世界杯直播