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　　本日碳酸锂主力合约跌幅约4%，领跌期货市集，盘面进展纰谬，市集情感偏空。近期碳酸锂基本面呈现供需双增态势，但需求建筑力度不足供给开释节拍，短期下行压力较大。

　　供给端压力握续开释。周度产量环比加多122吨至26016吨，5月碳酸锂产量瞻望环比加多3.4%至113780吨，供给端放量显着。重叠国外供给扰动，澳大利亚矿产资源有限公司文告重启其全资握有的西澳秃顶山锂矿，矿山年产16.5万吨锂辉石精矿，瞻望5月下旬运行筹划、6月采矿、7月达成首批锂精矿坐褥，中弥远供给增量预期进一步增强。此外，2026年4月智利碳酸锂总出口29526吨，环比增3.40%，同比增35.63%，其中出口中国22956吨，环比增21.29%，同比增47.66%，国外入口资源到港压力不减。值得肃肃的是，市集音讯尼日利亚纳萨拉瓦州政府文告已下令立即关闭位于Endo社区Udege Development Area的Lideal Mines Company矿业公司，并条件其全面除掉矿区征战与东说念主员，该事件对短期供给预期造成一定扰动，但骨子影响量级有待不雅察。

　　需求端则继续柔和建筑节拍。5月三元材料产量瞻望环比加多9%至87920吨，磷酸铁锂产量瞻望环比加多8%至503700吨，钴酸锂产量瞻望环比加多23%至9480吨，锰酸锂产量瞻望环比加多7%至13000吨；卑劣电板设施，5月锂电板产量瞻望环比加多7%至239.3GWh，其中三元电板环比加多6%至33.3GWh，磷酸铁锂电板环比加多7%至196.4GWh，其他电板环比加多7%至9.5GWh，合座需求呈现全面小幅改善态势。

　　库存端进展存所分化。周度社会库存环比减少1255吨至101418吨，其中卑劣库存环比减少3421吨至37147吨，世界杯高清直播反应卑劣去世补库，但其他设施库存环比加多1870吨至45180吨，上游库存环比加多296吨至19091吨，中间设施及上游小幅累库。在现时价钱水平下，价钱容易受“需求负反馈”“供给复产”“库存加多”等音讯冲击，上周握仓下跌带动期货价钱回落。尽管跌价后现货成交活跃度有所进步，但合座量级不足预期，补库能源仍未能充分体现。本周库存口径或将有养息，合座进展库存皆备量上涨，但周度数据短期仍在去库的节拍中，社会库存盘活天数环比继续小幅下跌。

　　概括来看，现时碳酸锂市集枯竭强盛上行驱动，短期期货仍进展颠簸整理。供给端国外矿山复产与智利出口放量重叠，压力较为明确；需求端虽环比改善，但增速相对柔和，难以完全消化供给增量。后续需重心心机两方面：一是江西面貌是否有复产手脚，若国内锂盐厂复产领域超预期，供给压力将进一步加大；二是卑劣补库节拍能否提速，若现货成交握续放量，或能为价钱提供阶段性撑握。计谋上，淡薄心机短期低多契机，以波段念念路对待，恭候新的驱动信号，不宜过度追空。

　　信息着手：光大期货商酌所

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　　撰稿：姚涛

　　从业履历：F3082336

　　来回盘考履历：Z0018553

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