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　　开端：华泰期货

　　作家： 封帆

　　蹙迫数据

　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价24200元/吨，较上一交游日变化150元/吨，华东铝现货升贴水-180元/吨，较上一交游日变化0元/吨；华夏A00铝价24130元/吨，现货升贴水较上一交游日变化20元/吨至-250元/吨；佛山A00铝价录24130元/吨，较上一交游日变化220元/吨，铝现货升贴水较上一交游日变化70元/吨至-245元/吨。

　　铝期货方面：2026-05-19日沪铝主力合约开于24295元/吨，收于24480元/吨，较上一交游日变化275元/吨，最高价达24555元/吨，最廉价达到24250元/吨。全天交游日成交163942手，全天交游日握仓235688手。

　　库存方面，戒指2026-05-19，SMM统计国内电解铝锭社会库存143.5万吨，较上一期变化0.7万吨，仓单库存480815吨，较上一交游日变化176吨，LME铝库存340575吨，较上一交游日变化-1200吨。

　　氧化铝现货价钱：2026-05-19SMM氧化铝山西价钱录得2675元/吨，山东价钱录得2660元/吨，河南价钱录得2680元/吨，广西价钱录得2670元/吨，贵州价钱录得2780元/吨，澳洲氧化铝FOB价钱录得310好意思元/吨。

　　氧化铝期货方面：2026-05-19氧化铝主力合约开于2743元/吨，收于2724元/吨，较上一交游日收盘价变化-14元/吨，变化幅度-0.51%，最高价达到2751元/吨，最廉价为2706元/吨。全天交游日成交218656手，全天交游日握仓393435手。

　　铝合金价钱方面：2026-05-19保太民用生铝采购价钱17500元/吨，机械生铝采购价钱17800元/吨，价钱环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价22900元/吨，价钱环比昨日变化0元/吨。

　　铝合金库存：铝合金社会库存4.64万吨，厂内库存8.31万吨。

　　铝合金老本利润：表面总老本23564元/吨，24直播网表面利润-164元/吨。

　　策略分析

　　电解铝：受发票额度影响，阛阓货源供应相对较少，营业商挺价现货升水走高，下流逢低刚需采购，但离主动补库的渴望价钱距离较远。铝水比例的握续走强且高于前年同期水平，举座不影响去库周期。LME库存握续下滑趋势不改，LME0-3升水高位踏实，国际存在刚性缺口需要中国出口去弥补。铝棒库存握续下滑，铝棒加工费重点走高。结尾品种即汽车、光伏等出口数据的走强相似将会拉动国内表不雅耗尽。铝价受宏不雅神气影响回调赐与买入保值契机，热心好意思伊变动能否形成抵耗尽悲不雅预期的扭转。

　　氧化铝：氧化铝现货阛阓成交价钱较上周小幅下滑20元/吨，现货价钱难走强，但其中有老仓单成交。06合约面对巨量的到期仓单压力运行露出，供给端并未出现主动减产行为，供给压力握续，社会库存握续走高，06合约靠近的压力预

　　计短期没法开释，价钱持续偏弱运行，远月合约基于老本的接济训练前期的压力。矿端长单订价70好意思元/吨阁下，海运脚依旧保握在高位，国内氧化铝厂原料库存高位采购积极性依旧不高。几内亚铝土矿发运量呈现较着的下滑，从几内亚FOB价钱角度计划，持续下滑的概率较低，老本接济有劲，此外动力供嘱咐非洲和澳洲矿端斥地干豫的可能性均在加多。

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　　风险

　　1、国际计谋超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、国际矿石供应出现新扰动

　　投资盘考业务履历： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本证据基于本公司觉得可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及齐全性不作任何保证。本报 告所载的看法、论断及展望仅反应证据发布当日的不雅点和判断。在不同期期，本公司可能会发出与本证据所载意 见、评估及展望不一致的策动证据。本公司不保证本证据所含信息保握在最新景况。本公司对本证据所含信息可 在不发出见知的情形下作念出修改， 投资者应当自行热心相应的更新或修改。 本公司发愤证据骨子客不雅、公说念，但本证据所载的不雅点、论断和提倡仅供参考，投资者并不成依靠本证据以取代 利用寥寂判断。对投资者依据概况使用本证据所酿成的一切恶果，本公司及作家均不承担任何法律职守。 本证据版权仅为本公司整个。未经本公司书面许可，任何机构或个东说念主不得以翻版、复制、发表、援用或再次分发 他东说念主等任何方法骚扰本公司版权。如征得本公司同意进行援用、刊发的，需在允许的鸿沟内使用，并注明出处为 “华泰期货策动院”，且不得对本证据进行任何有悖本心的援用、删省和修改。本公司保留追究相干职守的职权。 整个本证据中使用的商标、行状标记及标记均为本公司的商标、行状标记及标记。 华泰期货有限公司版权整个并保留一切职权。

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